2025年上半年，中国乘用车市场迎来历史性节点。根据乘联会公开数据，1-6月新能源乘用车累计零售量约为420万辆，同比增长约33%，渗透率首次在半年维度站稳50%上方，6月单月渗透率更一度逼近55%。这一数字背后，不仅是电动化进程的提速，更折射出自主品牌与合资阵营在战略、产品、渠道上的全面分化。
从总量看，上半年狭义乘用车零售累计约840万辆，同比微增约2%，市场整体进入存量博弈阶段。但新能源的增量几乎全部来自自主品牌，尤其是比亚迪、吉利、长安、奇瑞等头部车企，合计贡献了新能源增量的七成以上。与此同时，合资品牌新能源车型销量占比不足15%，且集中于15万元以下低端市场，与自主品牌在中高端形成断层式差距。
结构上，插电混动（含增程）成为上半年最大亮点。1-6月插混与增程累计销量约220万辆，占新能源总量的比重从去年同期约40%提升至52%，首次反超纯电。比亚迪DM-i 5.0、吉利雷神EM-i、长安蓝鲸iDD等新一代混动技术，在亏电油耗、平顺性上逼近纯电体验，同时解决里程焦虑，直接催化了传统燃油车用户的首购和换购需求。主流价格带的A级、B级轿车与SUV，成为插混替代燃油的核心战场，轩逸、朗逸、卡罗拉等曾经的销量常青树，上半年零售量同比跌幅均超过30%。
阵营分化更为剧烈。自主品牌阵营凭借垂直整合成本优势和快速迭代节奏，新能源渗透率已超过65%。其中比亚迪以约160万辆的半年销量继续领跑，海外出口亦突破15万辆；吉利、长安则依靠多品牌矩阵（极氪、深蓝、阿维塔等）在20万-30万元价位斩获份额。反观主流合资车企，除特斯拉中国（出口+内销）仍居头部外，大众、丰田、本田、日产在华新能源存在感薄弱，其燃油车基本盘虽仍占其总销量80%以上，但同比跌幅普遍在20%-30%，呈现“以价换量”也难阻下滑的颓势。
价格战与油电同价加速了替代进程。上半年，比亚迪秦PLUS荣耀版将插混轿车起售价压至7.98万元，随后丰田卡罗拉双擎、大众朗逸启航等被迫跟进降价，终端优惠普遍在3万-4万元，但未能扭转趋势。究其根本，燃油车在智能化、使用成本（电费与油费差距）、购置税减免和部分限牌城市的牌照优势上全面劣势，即便降价至同一区间，消费者仍用脚投票。
这张半年成绩单深刻验证了乘联会此前预测：2025年新能源汽车渗透率有望达到60%。但我们也应看到隐忧——纯电增速放缓，基础设施密度、冬季续航衰减与电池寿命焦虑仍是受制因素；而插混技术路线虽具过渡意义，但过渡期可能被拉长，这意味着企业需在PHEV与BEV之间投入更多冗余资源。更关键的是，在欧盟加征关税、美国《通胀削减法案》排除中国供应链等外部干预下，海外出口面临不确定，内需为根基的基本盘需更精细化运营。
回顾上半年，我们见证了二十年合资主导格局的瓦解起点。车企若是想继续留在牌桌，合资方需彻底摈弃“拿来主义”，将中国市场定义为定义权主战场，而不是技术输出地；新势力则面临瓶颈——头部三家（理想、蔚来、零跑）虽销量增长，但除理想外普遍亏损，小米、华为等跨界玩家带来新流量，但交付能力与盈利模式仍待验证。
展望下半年，火热的“以旧换新”政策频次加码（年初补贴+地方消费券），有望贡献约50万辆新增需求，但刺激渐钝，关键仍看产品。个别科目预计：比亚迪海豹07、汉L改款、吉利银河E8、首款魅族融合，合资三品牌电动反攻计划则不认为短期奏效。因此，我们预测下半年新能源渗透率将徘徊在55%上下，库存指数压力下，终端价格战不会六个月就结束，反而可能从价格转向配置与服务。
第三季度美国大选结果影响全球供应链较长预期，从聆听角度看，自主品牌补足半导体与智能制造，依旧是德政；汽车产业换道超车战略，呈现了电竞概念的正确预判。燃油车时代最后的扩张红利彻底落幕，但这本轮并未根系，五年后赢家会是核心全套玩家。对于消费者的购车建议，时刻保持对技术代差的实用主义，氢和固态电池尚远，眼前性价比都看插混，精致都应该纯电。
