日前，乘联会秘书长崔东树发布最新行业数据，2026 年 1 月末全国乘用车行业库存达 357 万辆，较 2025 年同期增加 58 万辆，库存可支撑未来 70 天销售，远超 40-50 天的行业健康周期，创近年同期新高。其中，新能源车企库存攀升至 72 万辆，较上月增加 6 万辆，终端消化压力显著加剧。
数据显示，此次乘用车库存高位运行，是产销节奏错位与市场需求疲软共同作用的结果。1 月国内乘用车产销环比双降，新能源汽车国内销量环比暴跌 54.8%，但部分车企为抢占市场份额未及时调整生产节奏，仍向经销商压库，导致行业综合库存系数升至 1.48，自主品牌库存系数更是高达 1.56，远超 1.5 的警戒线。
新能源库存的大幅攀升，背后存在多重核心诱因。一方面，2026 年新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收，购车成本增加叠加多地以旧换新补贴细则落地滞后，政策衔接空窗期让消费者普遍持币观望；另一方面，2025 年底车企赶补贴末班车的促销行为，提前透支了 2026 年的市场需求，形成 1 月的需求空档期。此外，超六成新能源库存车因续航、能耗等指标未达 2026 年新补贴标准，形成 “无效库存”，丧失市场竞争力，进一步加剧去库难度。
库存高企已对行业形成连锁影响，经销商成为承压主体。全国乘用车库存占用资金超 4500 亿元，超七成经销商陷入新车销售亏损，部分三四线城市经销商库存系数突破 2.5，陷入 “卖车亏差价、不卖车亏资金成本” 的两难境地。从市场格局看，库存压力分布不均，豪华品牌库存系数仅 1.04 进入合理区间，自主品牌及新能源新势力成为库存重灾区。值得注意的是，1 月乘用车出口市场表现亮眼，新能源乘用车出口同比增长 105.1%，成为部分头部车企消化库存的重要渠道，但红利尚未覆盖中小车企。业内人士表示，随着全国 28 省区市汽车以旧换新国补申领全面落地，终端消费需求有望逐步释放，叠加车企放缓生产节奏、加大终端促销力度，行业库存压力或在二季度逐步缓解。乘联会也建议车企以销定产，优化库存结构，加速清理不符合新政策的库存车型。
